美股的上涨范围从未像现在这样狭窄 ，而且少数股票的主导地位仍在不断增强 。
纳斯达克100指数周二创下历史收盘新高，为6月以来首次 。而这一涨幅有一半要归功于四家芯片公司：美光科技、闪迪 、AMD和英伟达。过去一周 ，纳斯达克100指数累计上涨逾6% ，但期间竟有32只成分股告跌 。这五个交易日的涨幅，有一半完全靠五只股票支撑：美光科技 、AMD、英伟达 、英特尔和Meta 。
自ChatGPT于2022年11月问世 、引燃AI热情以来 ，纳斯达克100指数的标准版——即根据市值分配权重的版本——显著跑赢了等权重版本。
这四年来，围绕AI狂潮的这种集中度不断上升。企业得以打造占据“霸主 ”地位的平台 ，并留存由此产生的利润 ，其程度前所未有 。总体而言，这推动市场大幅上调对纳斯达克100指数的盈利预期 ，但这些预期实际上依赖于少数领军企业 。
资本主义的本质决定了 ，无论何时都会有少数几个大赢家。但像当前这样，市值加权指数长期胜出的情况非常罕见 。与本轮行情最相似的是20世纪90年代末 。AI繁荣期市场涨势日益集中 ，与当年雅虎IPO引发互联网泡沫后的上涨行情极为相似。这并不是什么好先例 ，也应当给创新高引发的兴奋情绪降温 。
